大利好!电影院要开门了,你会“买票”吗?

  • 2020-05-11
  • John Dowson

来源:新浪科技 本周一,在与苹果的诉讼中,知名游戏开发商Epic Games向联邦法官进行了最后陈词,要求限制苹果App Store的市场力量,而苹果则希望App Store中的200万应用不受此次诉讼影响。嘉兴烈火

大利好!电影院要开门了,你会“买票”吗?嘉兴烈火

原标题:大利好!电影院要开门了,你会“买票”吗?

曾被紧急叫停,已远离大众生活100多天的电影院,这次可能真的要开了!影视概念已闻风而动,但影视行业的春天真就回来了?

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国务院最新表态

5月8日,国务院联防联控机制印发《关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见》指出,按照相关技术指南,在落实防控措施前提下,全面开放商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所;采取预约、限流等方式,开放公园、旅游景点、运动场所,图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆,以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所,可举办各类必要的会议、会展活动等。

 

影视概念集体大涨

或许是有人闻得先机,5月8日的影视概念集体躁动,影视概念指数上涨1.61%,创近一个月最大涨幅。

在交易的62家公司中52家公司上涨,占比84%。涨幅超过2%的公司19家,中文在线、喜临门、凯撒文化涨停,华谊兄弟涨超5%。

 

影视公司亏损,票房损失超300亿

但严峻的事实是,影视行业停摆的时间太久了,很多公司撑不下去选择离场,坚守的也多是大额亏损的。

据国际金融报报道,截至4月15日,年内有超过5300家影视公司注销或吊销,是2019年全年注销或吊销数量的1.78倍。

从A股电影公司来看,今年一季度除了光线传媒小幅盈利0.29亿之外,其余均呈不同程度的亏损,其中万达电影亏损6亿元,中国电影亏损2.27亿元,华谊兄弟亏损1.43亿元。

 

数据来源:东方财富Choice数据

而在4月29日,国家电影局召开的电影系统应对疫情工作视频会议指出,在疫情影响之下,全国影院暂停营业,制片和宣发工作基本停滞,预估全年票房损失将超过300亿元人民币,占2019年全年票房642.66亿元的46.7%。

而据猫眼数据显示,今年一季度仅在1月份产生了22.42亿元的票房,整个一季度较2019年同期下滑88%。

 

影视行业的春天说来就来?

在国务院的消息发出后,一位上海券商传媒分析师指出,影院复工预期提速了。一旦影院复工,相关上市公司业绩将得到有效修复。可问题真就这么简单吗?

一方面,影视行业早已陷入增长乏力的泥潭。据中金公司研究部统计,2012年~2015年,全年电影票房由171亿增长至441亿,年均增速将近40%,而2016年~2019年,全年电影票房由457亿增长至643亿,年均增速不足15%。

 

另一方面,市场也面临着博弈,可能都会等第一个吃螃蟹的人。据上海证券报报道,一位横店的影视行业人士表示:“观众现在敢不敢去影院,电影发行方没人敢打包票。现在最大的问题是,谁愿意做第一个吃螃蟹的人。”

该人士进一步表示:“院线电影都是千万级以上的大成本,没有发行方敢第一个去赌。此前政策曾短暂放开,然而彼时公司预判客流不足,所以并没有做任何铺开性举动。事实证明,当时的预判非常准确。”

再看国务院发文,开放的前提是“落实防控措施”,且需“预约”“限流”,这表明影院复工需要循序渐进。

虽说政策放开显而易见,但产业上下游的恢复和衔接仍是考验,大众观看电影的预期也很难揣摩。一旦对大众渴求度预估过高,此时匆忙上线,票房可能会以惨淡收场。所以当下,影院开门只是第一步,更关键的是观众信心的重建和上游影片的供给恢复正常。

电影市场何时彻底恢复?

那么,电影市场何时才会彻底摆脱疫情的束缚?据界面新闻报道,营销公司影行天下总经理安玉刚表示,国务院的表态释放了积极信号,但现在也很难说影院具体什么时间能复工,估计可能在6月初。

但安玉刚觉得,影院复工前期可能还是以复映为主,放一些经典老片让观众适应。端午加上暑期可能会迎来一小拨观众,然后国庆是第二大高峰,如果今年冬天疫情不再复发的话,到春节的时候,电影市场可能就彻底复苏了。

投资者该如何把握?

不管怎样,国务院的表态已然为院线的开放叩开了大门,恢复的时间可能又长又短,但最终总会恢复的。为此,投资者该如何把握呢?

海通证券传媒行业分析组认为,纵观历史,无论疫情对院线短期票房的不利影响,还是单个影片撤档带来的对内容公司业绩的直接影响,一次性、事件性影响并不改估值变化,未来无论渠道或者说娱乐的变现形式怎样变更,内容为王的原则亘古未变。所以建议关注:1)优质内容公司:光线传媒、华策影视、慈文传媒;2)渠道龙头:万达电影、中国电影、芒果超媒。

华泰证券表示,预期全国影院有望在6月附近陆续恢复营业,近期各地也开始零星出台电影院复工政策。经过长期调整,我们认为板块已充分反映疫情影响,复工有望将推动板块迎来修复性反弹。标的关注内容龙头光线传媒(动漫电影优势明显,内容储备丰厚)、华谊兄弟(拟定增22.9亿元,解决现金流困难,基本面有望迎来改善);院线关注中国电影(全产业链龙头,2020Q1账上现金72亿)、万达电影(据19年报,19年自营影院票房市占率第一,拟定增不超43.5亿元)、横店影视(渠道下沉,三四线城市竞争优势强)、上海电影(参与设立纾困基金,整合优质影管资产)等。

中原证券认为,虽然电影行业目前面临困境,但龙头公司反而出现逆势扩张的布局,万达电影定增募资用于新建影院;上海电影设立资产管理公司推动影院整合;金逸影视设立文化产业投资基金围绕影院上下游关联产业进行投资,预计行业龙头集中度存在上升的可能。

传媒股已十分便宜?

当然,找寻机会的同时,投资者也总会关注标的贵不贵的问题。从估值来看,中国银河证券表示,传媒股相对已十分便宜。

截至2020年4月30日,传媒行业滚动市盈率为43.15倍(TTM 整体法,剔除负值),全部 A 股为15.80倍,分别较13年以来的历史均值低16.40%和3.57%。分别较13年以来的历史均值低16.4%和3.57%。

行业估值溢价率方面,目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低41个百分点。当前值为136.76%,历史均值为177.52%。

 

图片来源:中国银河证券研究院

可以说,影院复工已提上日程了,能否出现“报复性观影”还有待观望。在安玉刚看来,也许现在的情况会比那时候更乐观一些,“毕竟人们的消费观念比那时候提升了不少”。

待到院线重开,你会进入影院吗?作为投资者,又会买入影视公司股票吗?

 

嘉兴烈火 10月31日消息,10月30日,永辉超市发布2020年三季度财报,财报显示,永辉超市第三季度营收221.5亿元人民币,净利润1.748亿元人民币。前三季度营业收入726.7亿元,同比增长14.36%;净利润20.28亿元

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